Федеральная резервная система США третий раз снизила базовую ставку. Политика регулятора отражает популизм Трампа, а не следует экономическим канонам
Федеральна резервна система США втретє знизила базову ставку. Політика регулятора відображає популізм Трампа, а не слідує економічним канонам
Федеральна резервна система США вже втретє поспіль цього року знизила свою основну ставку до 1,5-1,75% річних. Цю дію ФРС навряд чи можна назвати "ринковою". Глава американського регулятора Джером Пауелл у буквальному сенсі прогинається під вимоги президента США Дональда Трампа, який вимагає пом'якшення політики регулятора.
Варто звернути увагу на те, як ФРС коментує економічну ситуацію в США на поточний момент у своєму ж пресрелізі: "Інформація, отримана після засідання Федерального комітету з відкритих ринків у вересні, свідчить про те, що ринок праці залишається сильним і що економічна активність зростає помірними темпами. Останніми місяцями в середньому стабільно зростала кількість робочих місць, а рівень безробіття залишався низьким. Хоча витрати домашніх господарств зростають високими темпами, інвестиції в основний капітал та експорт залишаються слабкими. У річному вираженні, загальна інфляція та інфляція без урахування продуктів харчування та енергоносіїв, опустилися нижче 2 відсотків".
Коротенько, за оцінками самої ж ФРС, ситуація в економіці США досить стабільна і поки що немає приводів для того, щоб регулятор почав її стимулювати. І на додачу до цього, варто зазначити, що поки що немає жодних проблем зі зростанням кредитування в США. Якщо у квітні поточного року кредитний портфель американських банків усередині США становив $13 341 млрд, то станом на 16 жовтня він зріс до $13 711 млрд. Зростання склало 2,7% за півроку.
Так само, такий показник, як грошовий агрегат M2, з квітня по вересень 2019 року зріс з $14,5 трлн до 15 трлн. А такі темпи зростання не потребують додаткового стимулювання з боку ФРС. І, тим більше, поточне становище в економіці не потребує розширення балансу ФРС, про яке регулятор заявив раніше.
І ще на додаток до цього варто зазначити, що поточне пом'якшення політики ФРС відбувається в умовах, коли фондовий ринок США перебуває на історичних піках, і фондовому ринку США допомога, нібито, теж не потрібна.
Політика ФРС у поточний момент відображає популізм президента США, а не слідує економічним канонам. І Трамп, у якого наступного року мають відбутися вибори в президенти країни, мабуть, готовий до цього популізму, ба більше, йому потрібен цей популізм.
Влітку Трамп побічно погрожував Джерому Пауеллу звільненням, і щоразу, коли американський фондовий ринок починав знижуватися, одразу ж з'являлися вже наболілі "твітти" Трампа про необхідність пом'якшити політику ФРС.
І в принципі нічого поганого в цьому для економіки США і світу в короткостроковому плані немає. У короткостроковому плані це, звісно, допоможе економіці США, оскільки дешевші гроші - це добре, але недоречно дешеві гроші можуть призвести до непотрібного "перегріву" економіки та її необґрунтованого зростання.
Але Трамп хоче виграти вибори і йому для цього потрібен ріст економіки майже за будь-яку ціну, в тому числі - за рахунок майбутніх перспектив економіки. І він, мабуть, готовий надути фінансові бульбашки заради себе самого. Адже проблема в тому, що ФРС зараз використовує свої патрони в холосту і в майбутньому, коли ці патрони знадобляться, їх уже не буде.
ФРС, як і будь-який регулятор, не повинен штовхати економіку до "перегріву", адже в майбутньому це загрожує великими проблемами. Але наразі регулятор саме це і робить.
І ще момент - для будь-якої іншої країни і будь-якої іншої валюти подібна політика, що йде врозріз з економічною теорією, призвела б до падіння валюти цієї країни і зростання інфляції. Але долар, все ж таки, - світова резервна валюта і у нього, у зв'язку з цим, є певний запас міцності. Однак, ніхто не може сказати точно, який у долара запас міцності, адже того, що відбувається зараз, ніколи не відбувалося раніше. Тому і Трамп, і ФРС все ж таки ризикують доларом, адже не виключено, що нинішня політика регулятора все ж таки призведе до падіння долара і зростання інфляції вище бажаного рівня у 2% річних.
А це, своєю чергою, у майбутньому загрожує тим, що чергова економічна криза буде не у вигляді всім відомої рецесії на кшталт кризи 2008 року, а у вигляді стагфляції. Тобто кризи, за якої економічний спад відбувається разом зі зростанням інфляції та знеціненням грошей.
Але це середньострокові ризики і перспективи, поки що все добре. У Трампа вибори й економіка США має зростати, а фондові ринки США не повинні падати.